Prix et variation
Ce qui sépare la FDV de la capitalisation sur Binance : deux quantités de jetons
Deux montants, presque côte à côte, dans le bloc « Statistiques du marché pour Bitcoin » de la page de cours Binance : Capitalisation, 1 638,7 milliards $, et deux cases plus bas, Capitalisation totalement diluée, 1 712,2 milliards $. La page indique une mise à jour le 20/10/2026 à 07:30 (UTC). Pour Bitcoin, l'écart reste modeste. Sur la page de Sui, mise à jour trois minutes plus tôt, la capitalisation affiche 4,1 milliards $ et la version diluée 9,9 milliards $ : plus du double.
Le prix est le même dans chaque paire. Ce qui change, c'est le nombre de jetons qu'on multiplie. La capitalisation prend la « Supply en circulation » ; la capitalisation totalement diluée, qu'on croise souvent sous son sigle anglais FDV, prend la « Supply maximale totale ». Aucune des deux n'est fausse : l'une mesure ce que vaut ce qui est déjà entre les mains du public, l'autre ce que vaudrait la totalité des jetons prévus si le prix ne bougeait pas.
Refaire les deux multiplications avec les chiffres de la page
Binance accompagne la case « Capitalisation » d'une phrase : elle est calculée en multipliant la supply en circulation de l'actif par son cours actuel. Sur la page de Bitcoin, la supply en circulation affichée est de 20,1 millions, la supply maximale de 21 millions.
Plutôt que de refaire le calcul en dollars avec des chiffres arrondis, on peut comparer les rapports. 1 712,2 ÷ 1 638,7 ≈ 1,045. Et 21 ÷ 20,1 ≈ 1,045. Le prix s'annule dans la division : l'écart entre les deux capitalisations est, à très peu près, l'écart entre les deux quantités de jetons. C'est donc sur ces deux quantités qu'il faut poser les yeux en premier. Pour situer ce bloc parmi les autres chiffres de l'écran, où se trouve chaque donnée sur l'écran de Binance en donne le plan.
D'où vient le pourcentage à côté de la supply en circulation
La case de Bitcoin indique « 20,1 millions • 95,71 % ». La page n'explique pas ce pourcentage, mais il se retrouve facilement : c'est la supply en circulation divisée par la supply maximale. Il reste donc, d'après la page, moins de 5 % des bitcoins prévus hors circulation, ce qui explique que les deux capitalisations soient si proches.
Sur Sui, la même case affiche « 4,1 milliards • 41,18 % » pour une supply maximale de 10 milliards. Près de six jetons possibles sur dix ne sont pas comptés dans la capitalisation. Ce pourcentage sert de lecture rapide : proche de 100 %, les deux montants se ressemblent ; plus il baisse, plus ils s'éloignent.
Pourquoi la page de Sui donne des chiffres si arrondis
Sur la version française, les montants de Sui sont arrondis au dixième de milliard : 4,1 milliards en circulation, 4,1 milliards de capitalisation. Refaire la multiplication avec ces chiffres-là donne un résultat approximatif. Le pourcentage, lui, est donné au centième : 41,18 % de 10 milliards, soit environ 4,118 milliards de jetons. La version espagnole de la même page, mise à jour à 07:27 (UTC) ce jour-là, affichait d'ailleurs le détail : 4 118,3 millions en circulation et 4 085,3 millions $ de capitalisation, pour un cours de 0,9919965 $.
Autrement dit, quand vous voulez vérifier une capitalisation, partez du pourcentage et de la supply maximale plutôt que du montant arrondi.
Supply maximale « -- » : que devient la capitalisation diluée ?
Sur la page d'Ethereum (mise à jour à 07:29 UTC), la case de supply maximale totale affiche « -- ». La définition de la case l'annonce : si ces données ne sont pas fournies ou vérifiées par CoinMarketCap, la supply maximale est affichée sous la forme « -- ». Ethereum n'a pas de plafond fixé une fois pour toutes, le vide n'a rien d'étonnant.
La case suivante, elle, n'est pas vide : 292,1 milliards $, exactement le montant de la capitalisation. La page ne dit pas quelle quantité elle a utilisée. Comme la supply en circulation et la supply émise d'Ethereum sont presque identiques, on ne peut pas trancher de l'extérieur.
Ce qu'on peut retenir : avec un maximum à « -- », la capitalisation diluée de cette page ne veut plus dire « plafond × cours ». Qu'elle soit égale à la capitalisation ne signifie pas que l'offre est figée ; Ethereum continue d'émettre des jetons selon ses règles et d'en brûler une partie via les frais, et le solde net n'apparaît pas ici.
Sur Binance, la définition de la FDV est celle de la supply maximale
En lisant les définitions des cases à la suite, on tombe sur une curiosité. Celle de « Capitalisation totalement diluée » dit : le nombre total de tokens qui seront créés pour la cryptomonnaie, similaire aux actions entièrement diluées sur le marché boursier, puis reprend la phrase sur les tirets. C'est mot pour mot la définition de la case du dessus, « Supply maximale totale ». Les versions chinoise et espagnole de la page font la même chose.
Prise au pied de la lettre, elle ferait croire que la FDV compte des jetons. C'est un montant en dollars : une quantité multipliée par le cours. La partie utile de cette définition empruntée, c'est la fin : elle indique que les quantités viennent de CoinMarketCap. Binance ne compte pas lui-même la supply de ce bloc.
Quatre capitalisations différentes chez CoinMarketCap
Le centre d'aide de CoinMarketCap, dans sa page consacrée à la supply, commence justement par dire que « market cap » est un terme polysémique en crypto. Il en liste quatre calculs, du plus élevé au plus bas :
- Valorisation totalement diluée (FDV) : supply maximale × prix.
- Capitalisation émise : supply totale, nette des jetons brûlés de façon vérifiable, × prix.
- Capitalisation débloquée : supply en circulation débloquée × prix.
- Capitalisation en circulation : le flottant détenu par le public × prix.
Le classement de CoinMarketCap repose sur la dernière. Sur Binance, la case « Popularité » (#1 pour Bitcoin, #25 pour Sui) est elle aussi basée sur la capitalisation, celle de la première case, pas sur la version diluée. Les deux calculs du milieu n'apparaissent pas sur la page de Binance. Si un article annonce « la capitalisation de X » et que le chiffre ne colle pas avec le vôtre, demandez-vous d'abord lequel des quatre il a pris.
En circulation ne veut pas dire débloqué
Pour CoinMarketCap, la supply en circulation correspond au flottant d'une action en bourse. Les jetons bloqués par contrat, ceux attribués à l'équipe ou aux investisseurs privés, ceux réservés à l'écosystème ou au marketing ne sont en général pas comptés, même débloqués et transférables sur la chaîne. L'exemple donné : les jetons qu'un projet rachète sur le marché sont débloqués, mais l'usage reste de ne pas les compter en circulation.
La même page signale le travers inverse : certains projets voudraient tout déclarer « en circulation » pour faire croire que les initiés ont déjà vendu. La règle de CoinMarketCap est de vérifier avant de publier une supply en circulation vérifiée.
Appliqué aux 41,18 % de Sui : c'est un chiffre filtré, sans les avoirs des initiés. Les 58,82 % restants ne sont pas forcément bloqués. Ce qui a déjà été libéré, et ce qui le sera à quelle date, figure dans le calendrier de libération publié par le projet, pas sur la page de cours.
Ce qu'un grand écart entre FDV et capitalisation dit, et ce qu'il tait
Il dit une seule chose : d'après cette page, beaucoup de jetons ne sont pas entre les mains du public. Pour Sui, en reprenant le détail de 07:27 (UTC), environ 9 920 − 4 085 ≈ 5 835 millions de dollars au cours du moment.
Il ne dit pas quand ces jetons arriveront, s'ils seront vendus, ni à quel prix. La FDV suppose à la fois que toute l'offre existe déjà et que le cours n'a pas bougé ; dans la réalité, l'émission s'étale souvent sur des années et le cours n'attend pas. CoinMarketCap le note à propos de la capitalisation débloquée : la calculer revient à supposer que tout ce qui est débloqué est vendu immédiatement.
Ce n'est pas non plus une estimation de valeur. La FDV ne dit pas ce qu'un jeton « devrait » valoir ; c'est le cours de la minute multiplié par un plafond. Quand on vous répète qu'« avec une FDV aussi basse, on est encore tôt », demandez trois choses : quelle supply a été multipliée, sur quel site, à quelle heure. Et aucune capitalisation ne dit combien de personnes achètent et vendent ; c'est le rôle du volume, que que signifie un volume élevé lit avec le prix.
Questions fréquentes
Une FDV très supérieure à la capitalisation annonce-t-elle une baisse ?
On ne peut pas le déduire. L'écart montre combien de jetons ne sont pas entre les mains du public ; il ne dit ni quand ils seront libérés, ni s'il y aura des acheteurs à ce moment-là. Aucune des deux cases ne dit dans quel sens ira le cours.
Pourquoi la FDV d'un même jeton change-t-elle d'un site à l'autre ?
Le plus souvent, les sites ne multiplient pas la même quantité : supply maximale pour les uns, supply totale pour les autres, et un traitement différent des jetons sans plafond. L'heure du cours joue aussi. Cherchez la définition propre à chaque site avant de comparer.
Dans quelle unité sont ces montants ?
En dollars américains sur les pages consultées, avec le signe $ après le chiffre. « Milliard » y a le sens habituel en français, mille millions, ce qui correspond au « billion » anglais.
Chiffres relevés sur les pages de cours Binance en français de Bitcoin, Sui et Ethereum (mises à jour à 07:30, 07:27 et 07:29 UTC le 20/10/2026), ainsi que sur la version espagnole de la page de Sui pour le détail des montants, consultées le même jour. Les quatre capitalisations et les critères de la supply en circulation viennent de l'article Supply (Circulating, Total, Max) du centre d'aide de CoinMarketCap, lu le même jour. Le cours bouge à chaque seconde ; en ouvrant la page aujourd'hui, vous verrez d'autres chiffres.