Si cae 50%, ¿cuánto tiene que subir para recuperar?

La distancia entre la segunda y la tercera columna es todo el contenido de esta nota. Con la tabla ya se entiende la idea; lo que queda es el porqué y para qué momento sirve realmente esta cuenta.

Por qué no es el mismo porcentaje

Los porcentajes tienen denominador, y la caída se lo achicó.

Diez mil pesos caen 50% y quedan cinco mil. Para volver de cinco mil a diez mil hay que sumar cinco mil, y esos cinco mil, medidos contra el nuevo capital de cinco mil, son el 100%. Al bajar, el denominador era diez mil; al subir, es cinco mil. El mismo dinero, el doble de proporción.

La fórmula: subida necesaria = caída ÷ (1 − caída). Con 50%: 0,5 ÷ 0,5 = 100%. Con 80%: 0,8 ÷ 0,2 = 400%. Ese "uno menos la caída" del denominador es lo que te queda, y cuanto menos te queda, más rápido se dispara el cociente.

No es algo propio de las criptomonedas: pasa con acciones, con fondos y con cualquier cosa que se contabilice en porcentajes. Lo que sí es propio de este mercado es la magnitud de los movimientos diarios, así que aquí te chocas mucho más seguido con el tramo empinado de la curva.

Se ve todavía más claro si dejas los porcentajes de lado: caer 50% es multiplicar por 0,5, y volver es multiplicar por 2. El 0,5 y el 2 son inversos, no están "a 50% de distancia" sino al doble. Los porcentajes engañan porque hacen parecer simétricas la suma y la resta, pero la multiplicación y la división nunca lo fueron.

Hay una versión de este error todavía más común: dos caídas del 50% seguidas no dan −100%, dan −75%, o sea que queda la cuarta parte. Y dos subidas del 50% no dan +100% sino +125%. Por eso "esta semana baja 20% y la siguiente sube 20%" no queda en cero: quedas 4% abajo. Ese 4% se cobra cada ida y vuelta, y cuanto más lateral y movido está el mercado, más seguido lo cobra.

Cuánto se empina la segunda mitad

La primera mitad es bastante amable. Caer 10% pide 11,1%, una diferencia que ni se siente; caer 20% pide 25%, todavía dentro de lo intuitivo. Por eso mucha gente nunca notó el asunto: mientras las pérdidas son chicas, la curva es casi una recta.

El problema empieza pasada la mitad. Caer 60% pide 150%; 70% pide 233%; 80% pide 400%; 90% pide 900%. Cada diez puntos más de caída no agregan unas decenas de puntos a la exigencia: la multiplican.

Hay una página para recorrer la curva con el dedo: la regla de recuperación. Si la tabla no te dice nada, arrastrar el control una vez sí: sobre todo el tramo que va del 50% al 80%, donde el número se dispara.

Comisiones y deslizamiento la empinan más

La tabla de arriba es aritmética pura y supone que comprar y vender no cuesta nada. En la realidad cuesta.

Cada compra y cada venta paga comisión; en las plataformas grandes la comisión de spot suele estar en el orden de una fracción de punto porcentual, pero el número exacto cambia según el nivel, los descuentos y las promociones, así que hay que mirar la página de comisiones vigente de la plataforma que uses. En una sola operación casi no afecta a la conclusión; pero si en plena caída vendes y vuelves a comprar varias veces, la suma sí levanta la línea de recuperación.

El deslizamiento es otra partida. Cuando ejecutas a mercado, el precio real suele quedar peor que el de la pantalla, sobre todo con el libro delgado y el mercado apurado, que es exactamente el estado de una caída brusca. De eso trata las dos columnas del libro.

Así que la exigencia real de recuperación es "lo que pide la aritmética más todo lo que gastaste yendo y viniendo". He visto gente calculando con mucho detalle su precio de recuperación sin haber contado las siete u ocho vueltas que dio mientras caía.

Para qué momento sirve de verdad

No sirve para calcular, ya con la posición hundida, cuánto falta. A esa altura calcularlo solo duele.

El momento para usarla es antes de entrar, cuando estás decidiendo el monto. Dale vuelta a la pregunta: si esto quedara en la mitad y necesitara duplicar para volver, ¿acepto ese punto de partida? Si la respuesta es que no, la posición es demasiado grande.

Es también una de las razones por las que yo no me llevo bien con el apalancamiento alto: no por un problema moral con el producto, sino porque comprime "caer 50%" desde algo que requiere un movimiento grande hasta algo que puede pasar en una tarde, mientras la exigencia de recuperación sigue siendo exactamente la misma. Esa asimetría se vuelve muy mal negocio. Es mi criterio; otra gente hace otras cuentas.

Otra forma de preguntarlo: cuánta caída aguanto

Dando vuelta la curva sale algo más útil. Pregúntate cuánto tiempo estás dispuesto a esperar por ese dinero; supongamos que un año. Después pregúntate cuánto crees que podría subir en ese plazo; supongamos 50%, que ya es optimista. Yendo hacia atrás: la caída que se recupera con una subida del 50% es de alrededor del 33%.

O sea que, con ese supuesto, si cae más de un tercio probablemente no salgas, al menos no dentro del plazo que te fijaste. No es una regla; es simplemente atar dos cosas que casi nunca se piensan juntas: cuánto estás dispuesto a esperar y cuánta caída puedes tolerar. Atadas, el tamaño de la posición deja de ser una intuición y pasa a ser una cuenta que depende solo de vos, sin necesidad de pronosticar nada.

¿Comprar más abajo cambia la curva?

Cambia en qué punto de la curva estás parado, no la curva.

La exigencia de recuperación siempre mide el tramo entre tu precio promedio y el precio actual. Si compraste más durante la caída, tu promedio bajó, así que volver a ese nuevo promedio pide menos subida. Eso es promediar.

Pero hay que decirlo con todas las letras: promediar reduce la subida necesaria, no la pérdida. El dinero que tienes no aumentó por comprar más veces; cambió el denominador. Y como pusiste más capital, si sigue cayendo la pérdida absoluta es mayor. Tomar el promedio como si algo "se hubiera abaratado" es la manera más común de usar mal esta cuenta.

Además, seguir comprando hacia abajo solo tiene sentido si estás convencido de que eso vuelve, y en este mercado nada lo garantiza: hay tokens que nunca regresaron a su máximo y proyectos que directamente desaparecieron. La curva describe aritmética; no promete que nada suba.

Mucha gente se topa por primera vez con esta asimetría al ver los datos de liquidaciones o una caída abrupta del interés abierto: detrás de esa línea hay posiciones que se la comieron. Cómo se leen esos números está en qué dice el interés abierto.

Una última cosa sobre el tiempo: en esta cuenta el tiempo no aparece por ningún lado, y en la vida real es el costo más caro. Un dinero atrapado tres años, aunque termine recuperando, te costó tres años de no haber hecho otra cosa con él. La curva de recuperación no sabe medir eso.

Las comisiones mencionadas son órdenes de magnitud, no cotizaciones: la tasa que se aplica depende de la plataforma y de su tabla vigente, verificado en 2026-09.