Ánimo y dinero
Por qué en Binance hay dos ratios long/short de grandes traders
En los datos públicos de futuros de Binance, para la misma moneda y los mismos cinco minutos, aparecen dos cifras que se llaman casi igual: el ratio long/short de los «mejores traders». Una puede marcar más de 2 y la otra quedarse por debajo de 1. Ninguna está mal calculada: una cuenta cuántas cuentas hay de cada lado y la otra pesa cuánta posición hay de cada lado.
Por eso, antes de leer el número, conviene leer el nombre completo. Si dice «cuentas», cien cuentas chicas pesan cien veces más que una grande. Si dice «posiciones», lo que se suma es el tamaño de lo que cada cuenta tiene abierto. Aplicadas al mismo grupo de personas, las dos fórmulas pueden apuntar en direcciones opuestas.
Los tres ratios long/short que publica Binance
La documentación para desarrolladores de Binance define tres proporciones distintas. Resumidas sin cambiarles el sentido:
- Ratio de los mejores traders por cuentas: entre el 20% de usuarios con mayor saldo de margen, cuántas cuentas están netas en largo frente a cuántas están netas en corto. Cada cuenta vale uno, sin importar su tamaño.
- Ratio de los mejores traders por posiciones: el mismo 20%, pero ahora se suman las posiciones netas largas y las netas cortas, y se comparan esos totales.
- Ratio long/short general: sin filtro de tamaño, todas las cuentas con posición, contadas una por una.
Dos de los tres cuentan cabezas; solo uno pesa dinero. Cuando un sitio de datos lo abrevia a «ratio long/short» a secas, vale la pena volver a la fuente y ver cuál de los tres está mostrando.
Quién entra en «mejores traders»
El criterio es el saldo de margen: entra el 20% superior. Ese filtro tiene dos detalles que se pasan por alto con facilidad.
Uno: mide cuánto margen hay depositado, no cuánto se arriesgó. Una cuenta con mucho saldo y una posición mínima es «mejor trader»; otra con poco saldo y apalancamiento alto, aunque mueva bastante, puede quedar afuera.
Dos: la lista cambia todo el tiempo. Alguien deposita y entra; alguien pierde o retira y sale. Leer una curva de varias semanas como «el mismo grupo cambiando de opinión» supone algo que el dato no demuestra.
Un ejemplo con diez cuentas
Supongamos que el grupo de un contrato tuviera solo diez cuentas (en la realidad son muchas más):
- 7 cuentas netas en largo, cada una con 1 BTC;
- 3 cuentas netas en corto, cada una con 5 BTC.
Por cuentas: 7 ÷ 3 ≈ 2,33. El 70% de las cuentas está en largo.
Por posiciones: 7 BTC en largo contra 15 BTC en corto, 7 ÷ 15 ≈ 0,47.
Mismo grupo, dos lecturas: una dice «casi todos están comprados» y la otra «la posición corta duplica la larga». Las dos son ciertas porque responden preguntas distintas: cuántas cuentas están de un lado y cuánto peso hay de ese lado.
Los campos que devuelve la API siguen la misma lógica: longAccount y shortAccount son las proporciones de cada lado y suman 1; longShortRatio es el cociente. Para el ejemplo de cuentas, la respuesta sería 0.7, 0.3 y 2.3333. Si ves 0.7, no es el ratio: es la proporción; el ratio va en otro campo.
Por qué no existe un ratio por posiciones de todo el mercado
Porque, aplicado a todos los usuarios, daría siempre 1.
Cada contrato abierto tiene un comprador y un vendedor. La suma de posiciones largas y la de cortas es exactamente la misma cifra, así que su cociente no puede ser otro. Por eso el ratio general solo puede contar cuentas.
El de posiciones de los mejores traders sí se aleja de 1 porque toma solo un pedazo del mercado. Si ese 20% está neto en largo, la contraparte está en el 80% restante. Un ratio de 1,5 en ese gráfico equivale a decir que, en ese contrato, el resto de los usuarios está neto en corto por exactamente la diferencia.
Dicho así, ya no suena a «los grandes apuestan a la suba»: es una descripción de cómo se reparte la posición entre dos grupos. Hasta ahí llega el dato.
Neto largo, neto corto: dónde queda quien se cubre
La palabra «neto» importa. Si una cuenta tiene a la vez largos y cortos, se mira qué lado queda después de compensarlos.
- Quien tiene bitcoin al contado y abre un corto en futuros para fijar el precio queda contado como neto corto, aunque no espere una caída: solo se está cubriendo. Es el mismo problema que aparece con la tasa de financiamiento negativa: parte de los cortos son seguro, no opinión.
- Las cuentas de arbitraje o de creación de mercado suelen mover posiciones grandes con una dirección que no expresa ninguna apuesta. Afectan mucho más a la línea de posiciones que a la de cuentas.
Un ratio por posiciones bajo, entonces, no prueba que los grandes esperen una baja; también puede ser cobertura. El número solo no lo distingue.
Contrato y temporalidad: compara lo mismo con lo mismo
Arriba del gráfico hay tres elecciones que conviene alinear antes de comparar nada.
USDⓈ-M o COIN-M. Son dos familias de contratos con usuarios distintos. El perpetuo BTCUSDT y el perpetuo BTCUSD con margen en moneda se calculan cada uno por su lado.
Qué contrato. El ratio se calcula contrato por contrato. Comparar el de BTC con el de ETH es comparar dos listas diferentes de «mejores traders».
Periodo. En la captura el selector marca «5P». La documentación lista periodos de 5 minutos a 1 día; cada punto es la lectura al cierre del periodo, y aclara que solo están disponibles los últimos 30 días. Un gráfico de «hace varios meses» que circule por redes viene, casi seguro, de registros guardados por un tercero, y habría que confirmar que usa la misma definición.
Cuando las dos líneas se separan
Cuentas arriba y posiciones abajo significa, en palabras del ejemplo: muchas cuentas largas pero livianas, pocas cuentas cortas pero pesadas. Eso es lo que se puede afirmar.
La lectura que suele circular —«el pequeño compra, el dinero inteligente vende»— agrega dos supuestos sin prueba. Primero, trata como minoristas a cuentas que ya están dentro del 20% de mayor saldo. Segundo, toma «neto corto» como «espera una caída», cuando adentro hay coberturas.
Si las dos líneas suben juntas, lo que describen es que dentro del grupo hay más cuentas en largo y también más peso en largo. Si eso vino de posiciones nuevas o de cortos que cerraron, el ratio no lo dice; para eso hay que mirar si el interés abierto total subió o bajó.
Un orden posible: nombre completo, después contrato y periodo, y recién al final la distancia entre las dos líneas. En qué lugar entra este dato junto a los demás está en un orden de lectura sin señales.
Preguntas frecuentes
¿Un ratio long/short mayor que 1 significa que el precio va a subir?
No. Mayor que 1 solo dice que, en ese grupo, hay más cuentas (o más posición) en largo que en corto. Describe cómo está repartida la posición ahora, no hacia dónde va el precio. Además, entre los cortos hay coberturas y la lista de cuentas cambia.
¿Qué diferencia hay entre el ratio general y el de los mejores traders por cuentas?
Los dos cuentan cuentas; cambia el universo. El general incluye a todos los usuarios con posición; el otro, solo al 20% con mayor saldo de margen. Ninguno de los dos mira el tamaño de la posición.
¿Por qué dos sitios muestran ratios distintos para la misma moneda?
Revisa tres cosas: cuál de los tres ratios están mostrando, de qué exchange y qué contrato, y con qué periodo. Algunos sitios además juntan datos de varios exchanges con su propio método, así que la diferencia es esperable.
Riesgo: el ratio long/short describe cómo se reparten las posiciones; no indica la dirección del precio. Los futuros usan apalancamiento y una liquidación puede llevarse todo el margen.
Definiciones tomadas de la documentación para desarrolladores de Binance: Top Trader Long/Short Account Ratio, Top Trader Long/Short Position Ratio y Long/Short Ratio, consultadas en 2026-10. Las cifras del ejemplo son hipotéticas.